茅台泡沫不在股价在酒价两天市值缩水超1000亿元

继前天罕见一字跌停之后，A股“股王”——贵州茅台昨天开盘大跌逾7%，续创一年多新低。午间，贵州茅台集团紧急发布公告称，预计能完成年度计划并有望超额完成，希望以此来抑制股价下跌。下午果然出现跌幅收窄但仍无力回天。截止到收盘，贵州茅台报524元/股，跌幅4.57%，成交额超106亿元，创历史新高，股价振幅6.19%。这是贵州茅台惊心动魄的一天，也是价值投资者遭遇迷茫和拷问的一天。据统计，在过去的两天里，贵州茅台市值已蒸发1081.59亿元。

早间开盘跳空大跌7.12%

本周一，贵州茅台出现上市17年来首次一字跌停，且仍有40亿资金排队卖出，因此第二天贵州茅台的表现备受投资者关注。令人心惊的是，昨日开盘贵州茅台再度跳空大跌超7%，股价报509.02元/股，逼近500元大关。

针对日前股价跌停及市场关注的回购问题，贵州茅台一位内部人士在回应媒体采访时表示，“目前公司生产、经营、市场、价格都很稳定，全年预期增长能够实现。截至目前，暂未收到大股东有回购计划的消息，请关注公司公告。”

在2017年年报中，贵州茅台表示2018年的营业收入目标是较上年度增长15%左右，即全年实现营业收入669.51亿元左右。贵州茅台今年前三季度实现营业收入522.42亿元，与年度目标值相差147.09亿元。去年第四季度，贵州茅台实现营业收入157.67亿元，高于前述目标值缺口。

公司午间紧急发布公告救市

为阻止股价继续下跌，昨天午间，贵州茅台紧急发布公告，就三季报披露生产经营情况称，公司目前生产、销售正常，内外部经营环境未发生重大变化，整体生产经营态势稳定，基本面没有改变。2018年前三季度，经营业绩符合本公司预期。全年预计，公司能顺利完成年度计划并有望超额完成，可继续保持持续稳定健康发展势头。

公告效果很快显现出来，下午13:30左右，股票跌幅收窄，跌逾1.49%，换手率1.63%。在资金流向方面，贵州茅台昨天主力净流入4526.32万元，主力资金占比0.43%。然而这在投资者眼里，入场资金量显然非常之少，无回暖迹象且有机构趁机脱身嫌疑，于是贵州茅台股价继续震荡下行。昨日盘中，贵州茅台成交额扩大至100亿元，创历史新高。截止到收盘，贵州茅台报524元/股，跌幅4.57%。

公开资料显示，贵州茅台成立于1999年11月，2001年在上交所上市，发行价31.39元。2018年盘中曾突破800元，并在6月12日创下788元的收盘价最高纪录。即使按连跌两天后的524元计算，茅台自上市以来的17年间，股价涨幅高达9712%（按上市首日开盘价后复权计算，茅台10月30日收盘价3351.71元）。2008年，贵州茅台以205.44元/股的收盘价，超过中国船舶成为A股第一高价股。此后，虽经历10余次短暂易主，仍是A股在位时间最长的“股王”。

茅台泡沫不在股价在酒价

私募行业著名的茅台投资人否极泰基金创始人董宝珍在微博上指出，如果认为市盈率在20-25倍是合理估值的话，茅台与合理估值的偏差度不大。但问题是情绪已经悲观化了。非理性情绪一旦聚集，宣泄的过程中，可能就没法讲道理了。也许会无限悲观。但实际上，客观基本面并不值得悲观。董宝珍认为，茅台的泡沫不在股价在酒价。他告诉
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